2007就要过去了，过去的一年是激动人心的一年，是惊心动魄的一年，也是刻骨铭心的一年，与2007年相比，2008一定是更加崎岖更加不平凡的一年。

2007年的中国股市可以说是大起大落，最终是全年大涨百分之九十多，2007年是中国证券市场不可忘却的一段大牛市，那么2008年又会怎么走呢？我从宏观面简单分析一下大势。

人民币升值与中国股市

2007年初以来，整个大盘上涨包括地产、银行等的反复炒作都是以人民币升值为主线的，这是主流媒体和主流评论人士的一致观点，甚至有人认为只要人民向升值不停，中国股市就会一直涨下去，对这个观点我是一直不敢完全苟同。

人民币升值与股市肯定有非常直接的关系，因为本币升值会影响到出口与进口，影响到了企业就会影响到上市公司，反映到股市上就会影响股价的涨跌。那人民币到底有没有升值，我们看到的和听到的都是，人民币一直在持续不断的升值，对美元汇率不断创出新高，但我们应该认识到一点，人民币升值仅仅是一种名义上的升值，仅仅是对美元升值而已，对其他货币呢？对欧元日元等都是不升反降。说的直白一点，人民币对外升值，对内贬值，对外仅对美元升值，对内是对所有人民贬值。

与其说是人民币升值造成的股市上涨，还不如说是人民币对内贬值引发的股市上涨，因为钱不值钱了，放在银行要贬值，与其放银行缩水，不如拿出来投资，对很多老百姓来讲，中国的投资渠道有限，而中国股市在上市公司完成股改后结构合理，大小股东利益趋于一致，而且近年上市公司业绩增长，所以老百姓不愿把钱放在银行缩水，而愿意投入到股市。可以说股市上涨一部分原因是由于人民币贬值引起的，主流说是人民币升值引发股市上涨，只不过听起来很美。

通货膨胀与中国股市。

说起通货膨胀，其实还是要和人民币升值联系起来，今年以CPI指数持续上涨就是通货膨胀的最好表现，而正是因为通货膨胀才使得人民币对内贬值，通货膨胀说的直白一点就是钱还是原来的钱，但买不到过去同样等级的商品了，2007年，中国经历了一场由猪肉紧缺引发的肉价上涨，最终造成各级生产资料和基础物质上涨，如果说2007年是中国通货膨胀的初期，那么2008年会进入通货膨胀的中期，到2008年年底或是明年初会进入末期。

在通货膨胀的初期，股市必然要上涨，因为所有的基础物质和商业都在上涨，股票为什么不能涨呢，而股票这类虚拟商品由于其较强的投机价值会放大通货膨胀初期普通物质的价格上涨效应，这种上涨会在股市成倍的放大。

当然，商品上涨会有一个递进和先后顺序，从中国的情况来看，首先是猪肉涨价过快（受到计划生产不足和2007长江中下游带生猪生产区严重瘟疫的双重影响），另外一个重要原因是由于石油价格上涨，导致很多地方用玉米生产乙醇燃料，玉米减少使得农业饲料成本增加，这也使得猪肉上涨。猪肉涨太高了，消费者转向牛羊鸡肉等替代品，然后这个上涨趋势慢慢往上下游传递到所有商品，最后农民生活成本加大，又导致基础物质小麦、玉米等也开始上涨，从而可能会新成新一轮的通货膨胀。

国家为了预防和缓解这种通胀压力，通常会使用较严格的调控政策来缓解，行政手段往往落后于市场反映，因而效果并不明显，当出现过激的调控政策时，或是当通货膨胀到极限区域时，通货膨胀的趋势会快速向下，从而又引发了通货紧缩。

从目前国内的情况来看，中国人最主要的基础物质大米还没有大幅度上涨，也就是说还未到全面通货膨胀的程度，目前仍是在通货膨胀的中期阶段，这个时候的股市通常不会发生大的调整，只有到了通货膨胀末期或是进入通货紧缩时，才会引发股市下跌。我是这理解的通货膨胀与股市的关系。

经济增长与中国股市

最近十年中国经济增长很快，以每年平均百分之十的速度增长，这个速度在世界范围内也是少见的，而这种增长仍然在继续，过去的几年，比如说2001年后，中国经济也是在增长，但股市却是下跌，为什么经济增长股市还在下跌呢，因为利益不统一，上市公司的利润被大股东掏空了，中小股东不能分享这个利益，所以经济增长并没有真实的反映在股市上。股改后这个情况发生了很大的转变，只要上市公司业绩增长，其增长就会比较客观的反映在公司的股价上，甚至还会有较大的溢价。

今后也会一样，上市公司的业绩增长基本会比较客观的反映在股价上，今年经济增长预期在百分之十一左右，明年会保持在百分之十以上，今年上市公司的业绩增长平均在百分之六十左右，由于两税合并等一些利好政策 ，明年仍将保持同样的增长速度。只要上市公司业绩继续增长，那么这个增长就仍然会反映到股价上。